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枯燥无味FOF有大概重出江湖,业绩差异拉大

□本报记者李惠敏实习记者王宇露  近日,中国证券报记者获悉,中国证券监督管理委员会重启了普通FOF接收第一次反馈材料的程序,并有基金公司参与了答辩。这意味着,时隔一年之久,普通FOF或重出江湖。  普通FOF重启反馈  近日,有公募基金产品部相关人士向记者透露,时隔一年多,证监会于近期重启普通FOF的材料审查与反馈程序。  “近期已有普通FOF重启审查,重启后审查的第一批普通FOF也已经完成答辩。”某公募人士表示。  “之前收到相关通知,需要基金公司确认是否撤回此前申报的普通FOF产品,考虑到市场上普通FOF基金的募集、运作情况以及我们公司具体业务情况,综合考量后,决定撤回。不过,听说重启审查后的第一批普通FOF已经有获批的了。”某公募产品部人士称。  另一资深公募人士表示:“近期或有普通FOF审查指导意见出台,此前该指导意见一直在监管内部修订。近期普通FOF的审查重新放开或与此相关。”  此前,证监会分三次准予14只普通FOF的注册申请。2017年9月,嘉实领航资产配置、南方全天候策略、海富通聚优精选、建信福泽安泰、华夏聚惠稳健目标、泰达宏利全能优选6只普通FOF首批获得注册批复,并于当年四季度先后成立;中融量化精选、上投摩根尚睿、前海开源裕源3只FOF于2018年3月获批;前海开源裕泽定开、华夏聚丰稳健目标、南方合顺多资产、长信稳进资产配置、建信福泽裕泰于2018年4月获批。  通过梳理发现,在以上14只普通FOF申报后,此后提交申请材料的逾60只FOF产品,如汇添富添安FOF、易方达稳健多策略混合型FOF、东海积极配置混合型FOF等经第一次反馈意见程序后,未有后续进展。此后,获批FOF全部为养老目标型FOF。  完善FOF运作与管理  在上述14只普通FOF中,有3只偏股混合型和11只偏债混合型基金。从收益来看,FOF业绩普遍表现不佳。数据显示,截至8月20日,3只偏股混合型FOF中,上投摩根尚睿成立以来以9.39%的收益居首,同期收益为正的还有建信福泽裕泰A,海富通聚优精选则为-0.88%;11只偏债混合型FOF中,前海开源裕源成立以来收益达27.45%,长信稳进资产配置以8.12%的收益次之,华夏聚惠稳健目标A为5.14%,其余普通FOF收益均低于5%。对此,一位公募FOF人士表示:“一方面,普通FOF建仓时点较高;另一方面,部分FOF受基金合同限制,只能投资一定范围内的产品,影响较大。”  同时,普通FOF规模也不尽如人意,缩水明显。上海证券表示,截至二季度末,普通FOF产品合计规模已经腰斩。业绩不达预期、养老型FOF产品发行导致规模分流或为此种现象发生的主要原因。  对于重启普通FOF审查程序,某资深公募人士表示,有利于进一步放开资产配置空间,充分信任FOF基金经理的配置能力,由市场选择。此前,一位FOF人士表示,需从底层资产、可投标的、费率、业绩考核、投资者教育等多方面完善FOF的运作和管理。“一方面,当前FOF可投标的较有限,后续应进一步丰富可投标的和策略;另一方面,FOF推出的初衷是对接养老金、企业年金、商业保险等长期资金,通过分散化方式降低风险并获取收益的引导趋势,但目前成效离预期尚有差距。此外,FOF费率亦需完善。”

随着8月份行情收官,备受关注的公募基金中基金也交出业绩答卷。数据显示,今年前8月,14只公募FOF平均收益率为7.78%,表现最好的FOF收获了32.7%的回报。  今年以来,股市整体震荡攀升,债市也走出趋势性行情。受益于股债市场的表现,以大类资产配置为特征的FOF业绩表现逐步“回暖”,除6月初新成立的建信福泽裕泰之外,其它普通公募FOF前8月都实现了正收益。  数据显示,前8个月14只公募FOF平均收益率为7.78%,其中首批成立的6只FOF平均收益更好一些,达到9.12%。  从净值表现看,有13只FOF的单位净值在1元以上,其中前海开源裕源一枝独秀,净值达到1.278元。  尽管整体业绩不错,但大部分FOF依然跑输业绩比较基准,只有前海开源裕源、海富通聚优精选、华夏聚惠稳健目标、南方全天候策略A等产品跑赢了业绩比较基准。  不仅跑输业绩比较基准,FOF基金的平均收益率和普通混合基金20%的平均收益率相比差距也相当明显。业内人士表示,FOF业绩与偏股基金存在差距属正常现象,是FOF产品特征所致。FOF追求的是长期稳健、低波动的表现。  不过,在整体表现稳健的背后,FOF业绩也出现了较大的分化。  单只产品中表现最好的前海开源裕源,前8个月净值增长率达到32.7%,超越基准收益率22个百分点。紧随其后的海富通聚优精选,年内收益率也达到25.6%;此外,上投摩根尚睿同期取得14.31%的收益。  从上述基金披露的半年报来看,前海开源裕源配置了相当大比例的权益基金和黄金基金;海富通聚优精选上半年主要配置了医药主题基金、信息技术、中证500等成长风格ETF,都获得不错的收益。  相对排名前三的基金,其他11只FOF的收益率则差距明显,年内收益率均不超10%,排在最后的两只FOF收益都不超过4%。  在业内人士看来,净值表现领先的FOF产品主要是在大类配置方面做得较好。作为FOF基金经理,需要充分发挥好FOF所具有的“双重的优中选优”、“无与伦比的良好流动性”、“对于风险与收益的二次平滑”、“专业化的资产管理叠加专业的资产管理”等一系列特殊优势,加强研究,做好业绩。  据了解,在此前三批公募FOF产品之后,近期又有5只公募FOF获批,此类产品的数量将增至21只,新获批的产品均为3个月定期开放产品,意在与封闭期更长的公募养老FOF形成差异。

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